伴随着货币政策持续宽松,2012年以来多个新兴国家先后降息,欧元区也开启了第二次欧版QE,并且实施名为“货币直接交易”的债券购买计划;美国再度实施了量化宽松政策(QE3),日本也实施了新一轮的较大规模财政刺激计划。黄金仍最具有投资价值。我们看好2013年上半年黄金股的表现,主要基于以下理由:(一)黄金价格将高位运行;(二)黄金企业业绩稳定增长;(三)内生增长与外延式扩张并举;(四)估值低。大金属有待风险释放。我们认为未来几年中国仍处于结构调整与转型的阵痛期,经济增速中枢下移,且传统行业的增长瓶颈也日益突出,这个背景下金属需求仍难有大的回升;而且10月份以来金属库存持续走高,显示终端需求不旺。展望2013年上半年,我们认为金属价格上涨的底气不足,而下跌的风险却很大,当前的金属价格无疑是“虚高”的,我们仍然坚持“不否极,不泰来”的核心观点。
矿产能源行业数据分
