江苏神通:冶金阀门订单增长明显

发布日期：2014-11-11 浏览次数：90

　　上半年订单增长明显。公司主营工业用阀门，2011年上半年实现收入1.62亿元，同比增长16.94％，净利2388万元，同比增长14.42％，每股收益0.23元。公司6月末预收账款为4013.41万元，较年初余额同比增长59.46％，表明公司上半年订单有明显增长。
　　
　　上半年订单增长主要来自冶金阀门。上半年公司冶金阀门新增订单估计在2亿元左右，增长明显。冶金阀门增长原因：一是上市后知名度大；二是国家在冶金行业的节能减排推进力度比较大。上半年冶金阀门增长主要来自技术改造而非新建钢铁项目。上半年公司冶金阀门实现收入1.03亿元，同比增长28.65％，毛利率34.39％，同比下滑5.1个百分点，主要受钢材（4934，21.00，0.43％）价格上涨等因素的影响。预计全年收入有望增长30％左右。
　　
　　核电在手订单可支持未来2年经营。核电上半年受福岛核事故影响，订单明显下滑，在手订单6亿元左右，预计今年交付2亿元左右，明年交付3亿元左右，经营暂不受影响。
　　
　　估值与投资评级。结合相对估值法与绝对估值法，预计未来1年公司合理估值区间为21.96-22.5元，建议中性。风险在于国内核电未来发展不清晰、经济周期波动可能导致冶金阀门需求波动、新产品推进慢于预期。